Дефолтная волна накроет...

По прогнозам аналитиков американского банка JPMorgan, опубликованным в СМИ 5 апреля, в этом году преимущественно дефолтная волна прокатится по рынкам Восточной Европы и Азии. В России ожидаемый годовой уровень дефолтов - 27,3% от объема эмиссии  облигаций компаний, в Украине - 98,8%.

Аналитики JPMorgan в своем новом отчете предполагают, что годовой уровень дефолтов по корпоративным облигациям в развивающихся странах (процент от эмиссии) в 2022 году может достигнуть 8,5%. Это более чем вдвое выше уровня 3,9%, который ожидался на старте 2022 года, до начала вторжения России в Украину.

Объем рискованных высокодоходных облигаций компаний развивающихся стран, которые сейчас торгуются на уровне проб­лемных, резко вырос - до $166 млрд, самого высокого показателя со времен мирового финансового кризиса.

В 2009 году уровень дефолтов достиг отметки 10,5%.

Самого высокого значения этот показатель достигнет в Восточной Европе - рекордных 21,1%, ожидают в инвестбанке. Это может случиться из-за ожидаемого уровня дефолтов - 98,8% в Украине и 27,3% в России. В других регионах мира ситуация заметно лучше: прогноз по высокодоходным рынкам Латинской Америки остается ниже 3%, по Ближнему Востоку и Африке - ниже 1%, по Западной Европе - 1,5%, по США - 0,75%.

Что касается Азии, то здесь прогноз годового уровня дефолтов повышен с 7 до 10% на фоне проблем в секторе недвижимости Китая.

В 2022 году JPMorgan ожидает дефолта 29 китайских застройщиков на сумму $32 млрд - показатель на этом рынке достигнет 31%.

В инвестбанке отмечают: если добавить к ним дефолты 26 компаний сектора на сумму $49 млрд в 2021 году, получится, что дефолт будет объявлен уже по половине китайских высокодоходных облигаций сферы недвижимости.

Напомним, что крупный китайский девелоперский холдинг China Evergrande Group испытывает серьезные финансовые проб­лемы с сентября 2021 года, когда общий долг группы оценивался в $305 млрд. Позже Evergrande продал часть активов и остается на плаву, однако риск дефолта у него все еще сохраняется. Другая крупная китайская компания сектора - Shimao - также вынуждена продавать активы по сниженным ценам для привлечения ликвидности.

4 апреля в ежегодном письме акционерам глава JPMorgan Джеймс ДАЙМОН отметил, что война в Украине в сочетании с растущей инфляцией может замедлить восстановление экономики США после пандемии, изменить расклад сил в мире на ближайшие десятилетия. Главная угроза для мира, по мнению гос­подина Даймона, заключается в непредсказуемости и неопределенности, связанной с нарушением глобальных цепочек поставок. Поэтому компании США должны перестроить свои цепочки поставок, ограничившись контрагентами внутри страны или включив в них ближайших союзников.

Джеймс Даймон считает, что повышение ставок Федеральной резервной системой (ФРС) США, необходимое для сдерживания инфляции, будет значительно большим, чем ожидают рынки.

Этот процесс, по его мнению, “вызовет крайнее замешательство и очень большую волатильность на рынках”, но если ФРС поступит правильно, то инфляция начнет снижаться. Отметим, что, как следует из того же письма, из-за связанных с Россией рисков проблемы возникли и у самого инвестбанка - из-за них JPMorgan может потерять около $1 млрд.

kommersant.ru