Руда не приходит одна

Несколько дней назад американская инвестиционная компания Cove Kaz Capital Group LLC объявила о финансовом закрытии сделки по приобретению 70-процентной доли в совместном предприятии с казахстанской горной компанией "Тау-Кен Самрук" (это одна из "дочек" госхолдинга "Самрук-Казына").

Речь идет о разработке двух вольфрамовых месторождений - Северный Катпар и Верхние Кайракты в Карагандинской области. Созданное СП переходит под контроль американской стороны: она берет на себя финансирование, строительство, операционное управление и сбыт продукции, тогда как казахстанская сторона сохраняет 30 процентов акций и обеспечивает институциональную и регуляторную поддержку.

Официальная риторика вокруг сделки звучит даже как-то торжественно: проект называют одним из крупнейших вольфрамовых ресурсов в мире. География там действительно уникальная: месторождения расположены в 20-30 километрах друг от друга, причем находятся в уже освоенном районе, где не нужно начинать работу с прокладки дороги к цивилизации.

Объем заявленных инвестиций - около 1,1 млрд долларов. Но главное не сумма, а ее происхождение: значительную часть финансирования обеспечивают американские государственные институты - экспортно-импортный банк Соединенных Штатов и корпорация международного финансирования развития США. Так что формулировка "частный проект" сразу начинает звучать с оговорками.

Тут надо сказать, что, собственно, Cove Capital вовсе не является каким-то коммерческим гигантом. Она основана в 2015-2016 годах и на данный момент, по информации портала LinkedIn, имеет всего от 11 до 50 сотрудников. Публично можно найти профили лишь семи из них.

И тем не менее в нашей республике у этой компании очень большие планы. В частности, проектом "Северный Катпар" предусматривается глубокая переработка сырья внутри Казахстана, приоритетные поставки в США и создание около 2000 рабочих мест.

Интересно, что экономическое обоснование проекта во многом держится на советском наследии. Месторождение Верхние Кайракты было открыто в 1945 году, а основные работы по разведке там вели в 1950-1980-е годы советские геологи. Северный Катпар тоже детально изучен в советский период. Благодаря этому сохранились тщательные базы данных, которые значительно упрощают жизнь современным инвесторам.

Основатель компании Пини АЛЬТХАУС не скрывает своего упоения всеми этими обстоятельствами.

- Советы потратили многие десятилетия на разведку и разработку месторождений. Многие их базы данных сохранились и весьма тщательны, - рассказал он в интервью деловому журналу Fortune. - Это дает компаниям, желающим развивать проекты в Центральной Азии, значительную фору по сравнению с США, где большинство возможностей - "зеленое поле", то есть на самой ранней стадии, с очень высоким риском и малой привлекательностью для инвестиций.

Он также упоминает отвалы и хвостохранилища с литием, ниобием, бериллием и другими элементами, которые компания планирует быстро ввести в эксплуатацию благодаря историческим данным.

Совокупные ресурсы только двух упомянутых месторождений по стандартам JORC (международный объединенный комитет по рудным запасам, устанавливающий стандарты для публичного раскрытия результатов разведки, минеральных ресурсов и запасов руды) оцениваются примерно в 1,4 млн тонн триоксида вольфрама. При выходе на полную мощность проект способен производить около 12 тысяч тонн вольфрамовой продукции в год, это примерно 15 процентов текущего мирового производства, с потенциальным сроком жизни рудника более 50 лет.

Однако в связи со всеми этими эпическими перспективами возникает вопрос: насколько естественно выглядит ситуация, при которой сравнительно небольшая компания получает 70 процентов в проекте такого масштаба?

Похоже на то, что Cove Capital выступает тут не столько инвестором, сколько "сборщиком" проекта: привлекает деньги, технологии, подрядчиков и затем управляет всей конструкцией. То есть это скорее диспетчер сложной системы, нежели классический владелец, который оплачивает все из собственного кармана.

Но как только смотришь на источник реальных денег, картина становится еще более запутанной. Если ключевое финансирование приходит от официальных институтов США, то спрашивается: а это точно частный бизнес, а не государственная промышленная политика? Контроль в 70 процентов, знаете ли, дает большой простор в управлении потоками стратегически важного сырья.

Кроме того, речь идет не о "сырых" участках, где инвестор берет на себя высокую неопределенность, а о месторождениях с десятилетиями разведки. Это актив, в который уже вложены знания, время и, если угодно, государственные ресурсы прошлого. В такой ситуации передача контрольной доли заокеанскому партнеру обычно требует либо какого-то уникального предложения, либо серьезных внешнеполитических причин.

Сочетание всех этих факторов делает нынешний договор как минимум нетривиальным. Он не выглядит незаконным, но точно требует больше объяснений, чем дано в сообщениях отечественных СМИ.

Между тем иностранная пресса нашла в этой истории еще один слой.

По данным ряда изданий (Financial Times, Mining.com и IntelliNews), с проектом связаны сыновья нынешнего президента США Дональда ТРАМПА Дональд-младший и Эрик. В августе 2025 года они вложили деньги в американскую компанию Skyline Builders Group. Потом она объединилась с той самой Cove Kaz Capital Group. Таким образом, братья получили косвенную долю в разработке казахстанских месторождений. Но их представители подчеркивают, что это обычные пассивные инвестиции без активного участия в управлении.

В любом случае участие американских государственных финансовых институтов и фактор политического влияния делают месторождения Северный Катпар и Верхние Кайракты объектом повышенного внимания.

Еще ни одной крупицы вольфрама там не добыто, но месторождения уже накрыты флером таинственности и здоровой интриги.

Владислав ШПАКОВ, Астана