В жёстких условиях реальности

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) представил результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в январе 2025 года.

В исследовании изучалось мнение профессиональных участников финрынка, представителей банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений. В данной публикации представлены ответы респондентов на вопросы, касающиеся прогнозов по следующим ключевым индикаторам: стоимость нефти марки Brent и доллара США против казахстанского тенге, инфляция, ВВП, базовая ставка Нацбанка.

Ниже представляем резюме экспертов АФК.

- Ожидания по курсу нацвалюты продолжают ухудшаться восьмой месяц подряд на фоне продолжающегося ужесточения санкционного режима Запада против РФ и ослабления рубля, перетока ликвидности из рисковых активов и экономик развивающихся стран в более безопасные инструменты, ожидаемых более низких цен на нефть, прогнозируемого увеличения казахстанского импорта (реализация инфраструктурных проектов), крупных выплат страны по внешнему долгу (в текущем году предстоят выплаты по еврооблигациям Минфина на 2,5 млрд долларов).

- Через месяц курс USD/KZT прогнозируется на отметке 527,3 тенге за доллар (524,1 ранее), а через год - 552,5 (545,2 ранее). Тем не менее баланс на валютном рынке может улучшиться в феврале, когда значимую поддержку рынку оказывают крупные налоговые платежи за прошедший год.

- Перенос ослабления курса нацвалюты в цены может занять некоторое время, что вкупе с необходимостью оценки эффекта от ноябрьского повышения базовой ставки Нацбанка обусловит высокую вероятность ее сохранения на отметке 15,25 процента на предстоящем 17 января заседании главного финансового регулятора.

- При этом средняя оценка ожидаемой инфляции на годовом горизонте (9,4 процента) остается заметно выше ее текущих значений (8,6 процента по итогам 2024 года) и целевого показателя (5 процентов), что может привести к необходимости сохранять жесткие денежно-кредитные условия в стране.

- Через год базовая ставка может быть на 125 б. п. ниже ее текущего значения и составить 14 процентов. Соответственно, реальная ставка опустится до 4,6 процента против текущего значения 6,65 процента, снижая привлекательность тенговых инструментов.

- Ожидания цен на нефть через год сохраняются умеренно негативными (см. ниже) и могут быть обусловлены растущим предложением сырья, приостановкой нормализации монетарной политики в крупных экономиках, негативного влияния будущих торговых трений на мировую экономику.

- Более низкие цены на энергоресурсы и пересмотр вниз прогнозов по добыче нефти на текущий год (-1 млн тонн), высокие процентные ставки и инфляция, ухудшение торговых отношений между крупными экономиками мира и отток ликвидности в безопасные активы могут негативно отразиться на росте экономики Казахстана: прогноз роста ВВП через год составил 4,3 процента (4,4 процента после 11 месяцев 2024 года).

Самат АШИМОВ (по данным afk.kz), Алматы