Северный Полярный вдруг

ГМК “Норильский никель” может заплатить рекордный в истории России и один из крупнейших в мире штраф за экологический ущерб - почти 150 млрд руб. ($2,1 млрд). В такую сумму Росприроднадзор оценил последствия разлива топлива под Норильском. Хотя выплата обойдется компании, по оценке аналитиков, в четверть EBITDA, на финансовую устойчивость “Норникеля” она повлияет не слишком сильно. Зато штраф может серьезно отразиться на размере дивидендов и усугубить конфликт основных акционеров компании - “Интерроса” и “Русала”. В “Русале” уже назвали размер штрафа “неожиданным” и призвали “к честному разговору о том, что происходит в компании”.

Российское правительство показательно оштрафовало “Норникель” за крупнейший в истории российской Арктики разлив нефтепродуктов под Норильском 29 мая. По оценке Росприроднадзора, авария нанесла ущерб на 147,7 млрд руб., и “Норникелю” уже предложено его добровольно покрыть. Акции компании упали после этой новости на 5%.

Глава Минприроды Дмитрий КОБЫЛКИН уже назвал объем ущерба водным арктическим ресурсам беспрецедентным.

“Сумма ему соответствует. Если вспомнить аварию танкера Exxon “Эксон Валдис” у берегов Аляски, то предъявленная сумма ущерба и штрафов составила более $5 млрд”, - подчеркнул министр. Впрочем, Exxon оспорила штраф в суде и после почти 20 лет разбирательств снизила его размер на порядок. С другой стороны, сумма штрафа для “Норникеля”, который должен быть перечислен в федеральный бюджет, превышает, например, все поступления от НДПИ на нефть за май.

“Вполне очевидно, что это будет самый большой экологический штраф за всю историю России, - отмечает директор Института экологии ВШЭ Борис МОРГУНОВ. - Но не менее очевидно, что сумма вряд ли обоснована, ибо, чтобы посчитать реальный ущерб, времени необходимо значительно больше. Поэтому цифра - это, скорее, старт к диалогу. Рассчитывалась она, вероятно, с опорой на международные прецеденты”.

Финансы “Норникеля” вполне способны выдержать такую выплату: на конец 2019 года на счетах было 172 млрд руб., вместе с неиспользованными кредитными линиями общий размер подушки ликвидности превышал $7 млрд. При этом запланированные на этот год капитальные вложения составляют всего $2,5 млрд, и “Норникель” ожидал роста этой суммы из-за трат на ликвидацию последствий разлива лишь на 5-10%. Глава и крупнейший акционер “Норникеля” Владимир ПОТАНИН оценивал затраты на ликвидацию последствий в 10 млрд руб., помимо штрафа, который “сколько (регуляторы. - “Ъ”) насчитают, столько насчитают”.

Но штраф, очевидно, существенно скажется на показателе чистой прибыли за 2020 год и, соответственно, дивидендах. В июне Владимир Потанин предложил своим партнерам по акционерному соглашению - “Русалу” (27,8%) и Crispian Романа АБРАМОВИЧА и Александра АБРАМОВА (4,2%) - сократить дивиденды за 2020 год до минимального уровня в $1 млрд. За 2019 год компания заплатила $4,8 млрд дивидендов. В “Русале” тогда говорили, что готовы рассмотреть размер конкретных дивидендных платежей “Норникеля”, когда акционеры будут располагать точной информацией об ущербе. Однако после объявления о штрафе в “Русале” отметили, что его размер оказался “неожиданным”.

“Мы хотим честного разговора, что на самом деле происходит в компании”, - заявил “Ъ” заместитель главы “Русала” и член совета директоров “Норникеля” Максим ПОЛЕТАЕВ. “Для нас удивительно, что 10 млрд руб. (сумма ущерба. - “Ъ”) были названы впрямую президенту руководителем компании, которому мы доверяем и который уже 20 лет является управляющим партнером. И теперь это выросло в 15 раз... очень неожиданно”, - сказал он, добавив, что “Русал” будет “принимать решения о реакции после окончательного и определенного завершения этого инцидента”.

По мнению старшего аналитика по металлургическому сектору “Атона” Андрея ЛОБАЗОВА, штраф, хоть и огромный, не окажет существенного негативного влияния на “Норникель”, составляя около 25% от его ежегодной EBITDA.

Аналитик полагает, что размер дивидендов серьезно не снизится, но компания может увеличить долговую нагрузку: коэффициент чистый долг / EBITDA вырастет на 0,25х (на конец 2019 года - 0,9х) и станет ближе к границе, начиная с которой ГМК должна снижать дивиденды (1,8х). Максим ХУДАЛОВ из АКРА не исключает, что размер ущерба может быть оспорен, а в его сумму могут зачесть стоимость работ по ликвидации последствий.

“КоммерсантЪ”