Низким курсом, или Почему российская валюта снова упала, и что ее ожидает до конца года

Рубль вступил в очередную полосу невезения. Против российской валюты играют низкие цены на нефть, паника на китайском фондовом рынке, а также политика Федеральной резервной системы (ФРС) США и ...родного банка

Возвращение в март
Рубль в минувший понедельник снова упал на торгах Московской биржи к основным валютам - доллару и евро. К вечеру курс доллара превышал 59 руб., а евро приближался к 66 руб. Таким образом, рубль вернулся к мартовским минимумам.
Его курс не поддержало даже завершение налогового периода. В понедельник экспортеры должны перечислить в бюджет НДПИ, НДС и акцизы - всего суммарно около 600 млрд. руб. Однако на фоне налоговых выплат продаж валюты на рынке не наблюдается. По словам трейдера “Ренессанс Капитала” Левона АТАНАСЯНА, компании-экспортеры запасались рублями на прошлой неделе, что в условиях дешевеющей нефти немного поддерживало рубль. “Сейчас на рынке идет активная скупка валюты. Думаю, мы увидим 60 руб. за доллар уже в ближайшее время”, - считает он. Кроме того, по словам Атанасяна, на валютные курсы влияют и дивиденды, выплаченные компаниями: нерезиденты конвертируют их в валюту.

Китай и нефть
Против рубля играют дешевая нефть и кризис на фондовом рынке в Китае, который толкает нефтяные цены вниз. В понедельник основной индекс Шанхайской фондовой биржи обрушился на 8,48%, до 3725,56 пункта, на опасениях, что вторая крупнейшая экономика мира показывает признаки замедления. 24 июля стало известно, что индекс состояния китайской промышленности Caixin China Manufacturing Purchasing Index опустился до 15-месячного минимума. “Признаки замедления китайской экономики сразу же влияют на нефтяные цены”, - заявил тогда Reuters аналитик Lipow Oil Associates Энди ЛИПОУ.
Вечером в понедельник стоимость сентябрьского фьючерса на нефть Brent составляла $53,68, в то время как еще в пятницу он оценивался в $54,62. “Сегодняшнее снижение нефтяных цен - это результат падения китайского фондового рынка”, - процитировало Reuters аналитика Commerzbank Карстена ФРИТЧА.
Помимо опасений в связи с Китаем цены на сырье снижаются из-за роста предложения. В США данные Baker Hughes показывают рост числа нефтяных буровых вышек. 10 июля эксперты компании, еженедельно фиксирующие число вышек, заявили, что их количество в США увеличилось на пять впервые с начала года. Через неделю показатель вновь упал (на семь вышек), но 24 июля число установок по добыче нефти выросло на 21 штуку, или на 4%. “Нефть и так снижалась из-за беспокойства за состояние мировой экономики, но буровые вышки добавили негатива”, - заявил Fox Business аналитик Фил ФЛИНН из Price Futures Group.
В июльском обзоре нефтяного рынка ОПЕК заметно повысила свой прогноз по мировой добыче нефти. Страны вне организации по итогам 2015 года в среднем за день произведут на 860 тыс. баррелей больше, чем в прошлом году. Месяцем ранее ОПЕК прогнозировала прирост на 640 тыс. баррелей в сутки.
Кроме того, ОПЕК теперь прогнозирует, что добыча нефти в России по итогам года незначительно вырастет (в среднем на 10 тыс. баррелей в день, до 10,68 млн. баррелей в день), тогда как раньше эксперты говорили о сокращении производства.
По оценке Moody’s, сохранение нефтяных цен на низком уровне грозит России ослаблением рубля и сложностями с восстановлением экономики.

Американская ставка
В ближайшее время рублю предстоит еще одно серьезное испытание. Вчера началось заседание Федеральной резервной системы США (продлится два дня), по итогам которого участники рынка смогут понять, когда будет повышена ставка, которая сейчас находится на уровне 0,25%. Если ФРС даст сигнал о повышении ставки в сентябре, курс доллара подскочит выше 60 руб., прогнозирует экономист Sberbank CIB Том ЛЕВИНСОН в опубликованном в понедельник отчете. “Если в среду будет четкое заявление ФРС (о повышении ставки), это приведет к росту курса доллара и доходности государственных казначейских обязательств, что ударит по ценам на сырье и валютам стран-экспортеров”, - пишет Левинсон.
В условиях укрепления американской валюты и падения цен на сырье нет почти никаких оснований для укрепления рубля в ближайшее время, отмечается в обзоре. В базовом сценарии Sberbank CIB прогнозируют повышение ставки ФРС в сентябре. По мнению Левинсона, это увеличивает вероятность достижения долларом отметки 65 руб. до конца года.
Как ожидается, заявление по итогам заседания ФРС будет опубликовано сегодня ближе к ночи. Как отмечает Bloomberg, большинство экономистов не ожидают повышения ставки в среду, однако председатель американского регулятора Джанет ЙЕЛЛЕН может дать сигнал о том, что ставка будет повышена уже на следующем заседании 15-16 сентября. Согласно консенсус-прогнозу опрошенных агентством экономистов, в третьем квартале 2015 года ФРС повысит ставку до 0,45%, а к концу года - до 0,65%. По итогам следующего года аналитики прогнозируют рост ставки до 1,8%.

Словесные интервенции
В условиях очередного витка падения рубля власти снова прибегли к словесным интервенциям. Глава Минэкономики России Алексей УЛЮКАЕВ, выступая в понедельник на совместном заседании коллегии министерств экономики РФ и Белоруссии, заявил, что не ожидает сильной волатильности на валютном рынке в 2015 году. По словам министра, положительное сальдо текущего года составило примерно $90 млрд. и в целом платежный баланс будет находиться в равновесии. “Это означает, что мы не ожидаем резкой волатильности на валютном рынке, что означает большую уверенность бизнеса, большую возможность делать обоснованные инвестиционные планы, рассчитывать денежные потоки”, - цитирует слова чиновника РИА Новости.
Однако аналитики не склонны разделять оптимизма главы МЭР.
“Перспектива укрепления доллара и роста давления на развивающиеся экономики в условиях ужесточившейся риторики ФРС, а также договоренности по Ирану создают предпосылки для продолжения ценового снижения. Это неминуемо отразится на курсе национальной валюты”, - пишет в своем обзоре аналитик банка “Зенит” Владимир ЕВСТИФЕЕВ.
Главный экономист Альфа-банка Наталия ОРЛОВА ранее говорила, что из-за событий в Китае и падения нефтяных цен до конца года может сложиться “комбинация сильного доллара и дешевой нефти, что приведет к ослаблению рубля”: “Есть риск, что курс уйдет на интервал 60-63 руб. за доллар”.
На прошлой неделе аналитики Центра макроэкономических исследований Сбербанка во главе с Юлией ЦЕПЛЯЕВОЙ написали в своем обзоре, что российский валютный рынок в конце этого года может ожидать новый шок. “Может случиться так, что цена на нефть одномоментно уйдет вниз, к примеру, снова до $45 за баррель. Пусть это будет кратковременным явлением, но это будет шоком, который приведет к падению рубля”, - заявила РБК Цепляева. Она не исключила, что рубль может переживать периоды кратковременного шокового падения.
“Сейчас судьба рубля находится в руках нефтяного рынка, а Банк России может лишь нивелировать падение российской валюты”, - отмечает шеф-дилер по валютным операциям Оргбанка Александр КОРОЛЕВ. По его мнению, арсенал инструментов у ЦБ достаточный и до начала сентября российская валюта вряд ли далеко отойдет от 60 руб. за доллар, если падение цены на нефть не будет катастрофическим.
Пока политика ЦБ, который ежедневно скупает на рынке до $200 млн., также способствует падению рубля. Регулятор начал покупать валюту на внутреннем рынке для пополнения международных резервов с 13 мая и с тех пор купил $9,5 млрд.

РБК